國(guó)內(nèi)氧化鋁均價(jià)重心下移，短期調(diào)整不改鋁價(jià)中期韌性

　　近來(lái)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)格小幅回落，上游氧化鋁均價(jià)重心下移是重要的影響因素。盡管在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒走低的當(dāng)下，鋁價(jià)面臨一定的下行壓力。不過(guò)考慮到消費(fèi)旺季即將到來(lái)，以及國(guó)內(nèi)政策提振，中期來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)仍是具有較強(qiáng)韌性的！

　　一、國(guó)際市場(chǎng)

　　解釋一下美國(guó)國(guó)債收益率倒掛這件事。

　　美國(guó)國(guó)債收益率倒掛，是指短期國(guó)債的利率，比長(zhǎng)期國(guó)債的利率還高。正常情況下，債券的期限越長(zhǎng)，收益率就越高，就好比我們5年的銀行存款利率要比1年的高一樣，所以短期比長(zhǎng)期高，這是不正常的表現(xiàn)，叫做收益率倒掛。

　　美國(guó)國(guó)債收益率曲線倒掛，會(huì)引發(fā)人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。引發(fā)收益率倒掛的原因一般是，預(yù)期經(jīng)濟(jì)未來(lái)不太好，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)保持低利息刺激經(jīng)濟(jì)，那么長(zhǎng)期利率就比較低。但這并不是說(shuō)經(jīng)濟(jì)就一定會(huì)出現(xiàn)衰退，甚至爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此不必過(guò)分擔(dān)心。

　　至于對(duì)于金屬價(jià)格，負(fù)面的影響也是短暫的，不要過(guò)分憂慮。

　　二、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

           1.　挪威海德魯公司遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊事件進(jìn)展

　　挪威海德魯公司表示，目前已發(fā)現(xiàn)問(wèn)題根源并已聯(lián)合國(guó)家安全機(jī)關(guān)及相關(guān)專家確定解決方案。目前能源版塊、鋁土礦、氧化鋁生產(chǎn)正常，電解鋁生產(chǎn)正常但使用較多人工操作，壓延制品大多正常生產(chǎn)，僅有少量異常，擠壓型材目前運(yùn)行50%產(chǎn)能，并正逐步恢復(fù)向客戶發(fā)貨。但海德魯暫不能對(duì)正常運(yùn)營(yíng)時(shí)間表進(jìn)行完整概述，并表示仍無(wú)法估計(jì)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)影響。

　　點(diǎn)評(píng)：這件事的影響基本已經(jīng)過(guò)去，倫鋁價(jià)格難以受到這個(gè)突發(fā)事件的支撐。

      2.   2019年2月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口941.4萬(wàn)噸環(huán)比增加113.8萬(wàn)噸

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年2月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口941.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加113.8萬(wàn)噸，增量主要由澳大利亞、印度尼西亞和幾內(nèi)亞貢獻(xiàn)，來(lái)自這三個(gè)國(guó)家的鋁土礦環(huán)比增加126.2萬(wàn)噸。

     3.　國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格近來(lái)回落

　　近期國(guó)內(nèi)氧化鋁均價(jià)回落，上游成本下移，對(duì)鋁價(jià)有負(fù)面影響。

　　三、觀點(diǎn)分享

　　鋁價(jià)短期有下行壓力，不過(guò)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)格是具有一定韌性的，預(yù)計(jì)調(diào)整空間有限。